金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘直(zhí)接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿(yì)港元，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时间第一只实(shí)现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台(tái)等(děng)均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发(fā)售(shòu)价为每股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资(zī)金(jīn)约50亿港元，公开发(fā)售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注(zhù)意的(de)是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募(mù)股权(quán)巨(jù)头KKR和大中(zhōng)华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月(yuè)分(fēn)别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次(cì)成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着(zhe)私(sī)募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供(gōng)以(yǐ)酱香型(xíng)为主的(de)次高端(duān)白酒产品的中国白酒公(gōng)司(sī)。珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡集(jí)团(tuán)旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡(dù)、湘窖(jiào)及(jí)开口(kǒu)笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年(nián)收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四(sì)大民营白(bái)酒公司，以(yǐ)及(jí)中国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利(lì)润表现来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)增速在下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率(lǜ)分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司(sī)相(xiāng)比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部(bù)的(de)今世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接(jiē)原因之一(yī)就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出(chū)。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期(qī)分(fēn)别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存(cún)货(huò)周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释(shì)称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但仍然有不少针对其(qí)产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操盘(pán)金(jīn)六福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的(de)毛利率和“豪横”的(de)广(guǎng)告(gào)支出，这与珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人(rén)吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个(gè)普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下(xià)新(xīn)华联(lián)集团工(gōng)作。此(cǐ)后四年(nián)，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一年就(jiù)将川酒王(wáng)销量做到湖南第一(yī)。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白(bái)热化(huà)，下游经销商的(de)日(rì)子越来(lái)越(yuè)难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮液(yè)签订了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒(jiǔ)业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米卢(lú)誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深(shēn)谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任(rèn)金六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地(dì)说“中国人的福酒，金(jīn)六福(fú)。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六福(fú)的广告投放量都是全国(guó)第一(yī)。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱>

　　在吴向东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六(liù)福迅速(sù)成为国民白酒，高峰(fēng)期一(yī)天能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制(zhì)的金东集(jí)团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)、酒业等多(duō)个(gè)产业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是(shì)会更好生(shēng)意吗(ma)？

　　在前(qián)不(bù)久的第108届全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行(xíng)业颇为知(zhī)名(míng)的(de)盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体(tǐ)将长期(qī)进(jìn)入(rù)销量负增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长、利(lì)润低增长(zhǎng)的内(nèi)卷时代(dài)，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的(de)高端消(xiāo)费在疫情场景中并没(méi)有太受(shòu)影响，次高(gāo)端库存仍未消化(huà)，区域酒借(jiè)助消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季(jì)度(dù)上市公司业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但销量在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企(qǐ)业(yè)都(dōu)在(zài)向(xiàng)下扩展产品线，和地方(fāng)酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具(jù)体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒行业(yè)销(xiāo)量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的(de)主要是(shì)100块钱(qián)以下的价位(wèi)带(dài)，其原(yuán)因(yīn)在于(yú)城市(shì)化，大部分(fēn)劳动人(rén)口(kǒu)从农(nóng)村(cūn)转移到城市(shì)后，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级(jí)空间基数变(biàn)小(xiǎo)；超(chāo)高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他(tā)给出了一(yī)组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品下(xià)降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元(yuán)高线次(cì)高端相关(guān)产品节(jié)前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱