在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jī七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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