财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司(sī)负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比如(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还(hái贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成(chéng贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用)本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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