尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全(quán)A的(de)表现。由于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的(de)概(gài)率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间来看，每(měi)年(nián)四月份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计(jì)算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束(shù)后(hòu)，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)，而往往这一波盛夏(xià)攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为(wè化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准i)按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计(jì)算机强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步(bù)来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型进(jìn)行训练/推理(lǐ)的(de)算(suàn)力载体和(hé)基(jī)础。数据量和算力(lì)的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证券同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月(yuè)20日研报(bào)同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节(jié)，相关公司将(jiāng)深度(dù)受益(yì)AI带来的增量需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通服(fú)务器的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地，市(shì)场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端设备打开新(xīn)成(chéng)长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研(yán)报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)17日研(yán)报建议(yì)，AI创新(xīn)持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强化(huà)的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准