金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

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　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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