芦(lú)哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字strong>两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数(shù)量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的(de)是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力(lì)人数与去(qù)年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分(f乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ēn)布(bù)是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参加或(huò)要(yào)求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会(huì)根据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)