“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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