5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思p>

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(li平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思án)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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