本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半(bà电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗n)都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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