4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么xià)，新年(nián)度(dù)棉花减产概(gài)率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端(duān)带来的(de)负反馈(kuì)并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòuaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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