国(guó)内“五一”假(jiǎ)期来了(le)，但海外市(shì)场风机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息险依旧不容忽(hū)视。在美国多(duō)项重要经济数据(jù)出炉后，美(měi)联储(chǔ)也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加(jiā)息25BP。在利好利(lì)空(kōng)消息交织下，节(jié)后市场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计(jì)下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收(shōu)盘，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)股(gǔ)价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以(yǐ)维(wéi)持该银行运营(yíng)的(de)希望在(zài)变得(dé)渺茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自美(měi)国第(dì)一共和银行公布其(qí)第一季度存款(kuǎn)下(xià)降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价(jià)在接下来(lái)的两(liǎng)天内下(xià)跌超过(guò)60％，创下历(lì)史新低(dī)。目前包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司、财政(zhèng)部和(hé)美联储的(de)官员正在与(yǔ)其他银行进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的(de)内部审查(chá)报告中，美(měi)联储承(chéng)认，对于上月硅(guī)谷银行的倒(dào)闭案(àn)，美联(lián)储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导行动(dòng)拖(tuō)沓(dá)有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动(dòng)解决(jué)硅谷银行越来(lái)越多的问(wèn)题。美联储负(fù)责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷(gǔ)银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他(tā)们的确发现了风(fēng)险，却(què)没有采取足够(gòu)的(de)措(cuò)施，保(bǎo)证该行足够(gòu)迅速地解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行(xíng)倒闭有四大成(chéng)因，其(qí)中三点都和美(měi)联储监管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了对(duì)中等银行(xíng)的规管(guǎn)。

　　巴尔还(hái)提(tí)到(dào)，美联储的文化(huà)转变似乎导致联储(chǔ)的监管变得(dé)更宽松。这些变化(huà)体现在降低(dī)标准、增加(jiā)复杂性(xìng)，以及(jí)监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监(jiān)管(guǎn)。

　　美(měi)联储认为，其(qí)银行业审查员已(yǐ)经确定了(le)硅谷银行存(cún)在导致其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的(de)数据显(xiǎn)示，截(jié)至倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收到31项监管(guǎn)机构的公开审查(chá)报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范围(wéi)更广的问(wèn)题，比如该行多(duō)年来一直(zhí)突破内(nèi)部风(fēng)险限制(zhì)，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新审查，适用(yòng)于(yú)资(zī)产超过(guò)千亿美元银行(xíng)的一系列规(guī)定，包括压(yā)力测试和流动性(xìng)要求，将(jiāng)重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家银行对利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化适用的标准，联储(chǔ)应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行适(shì)用(yòng)标准和的流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对(duì)于超过25万美(měi)元联(lián)邦保险(xiǎn)上限的(de)银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴(bā)尔认(rèn)为，美联(lián)储(chǔ)应要(yào)求更广泛的银行考虑到可(kě)出(chū)售证券(quàn)的(de)未实现损益，以便(biàn)让银行的资本要求更好地(dì)匹配其财务状(zhuàng)况和(hé)风险。他暗示(shì)，对资(zī)本规划和(hé)风险管理不(bù)足的公司，美(měi)联储(chǔ)可(kě)能增加资本或流动性的(de)要求(qiú)，或者(zhě)限(xiàn)制股票回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州和佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日的(de)声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登批准内华达州(zhōu)重大(dà)灾(zāi)难(nán)声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影(yǐng)响的(de)地区提供(gōng)联(lián)邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地(dì)区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政府(fǔ)和符合条件的地方(fāng)政府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相(xiāng)关(guān)事(shì)宜达(dá)成原则性(xìng)协议

　　据(jù)央视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣(xuān)布，欧委(wěi)会已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决欧(ōu)盟成员国(guó)和(hé)乌克兰农民(mín)的(de)担忧。具(jù)体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟(méng)层面对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产品实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民(mín)提供1亿欧元的(de)一(yī)揽子支持。此(cǐ)外，欧盟(méng)将继(jì)续推进包括(kuò)葵花(huā)籽油等(děng)产品的倾销调查(chá)。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步确(què)保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布的数据显示，美(měi)国(guó)3月(yuè)核(hé)心(xīn)PCE物价指数同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及(jí)前值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美联储青睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一。此次公布的数据再度印证了美国通胀的居高不下，这加大了(le)美联储5月再次(cì)加(jiā)息(xī)的可(kě)能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国短期利(lì)率期货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美(měi)国商务部(bù)公(gōng)布的一(yī)季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅(fú)不及市场预(yù)期的(de)2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一季度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向(xiàng)期货日报记者表示(shì)，上述数据显示(shì)出(chū)美国经济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速(sù)出现(xiàn)明显回暖，显示出美国经济虽(suī)有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行(xíng)信用危机(jī)的尾(wěi)部效应(yīng)持(chí)续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度上削弱(ruò)了美联储(chǔ)货币(bì)政策的紧缩预期(qī)，同时增加了(le)下半(bàn)年美联储(chǔ)降息的(de)预(yù)期。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师罗(luó)亮认(rèn)为(wèi)。

　　不(bù)过(guò)，他也表示，由于反映(yìng)核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升(shēng)，再(zài)加上周五晚间(jiān)公布的3月核(hé)心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此美(měi)联(lián)储(chǔ)5月份加息基本(běn)不(bù)存在悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的(de)是年(nián)中美联储的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎(shèn)两难的抉择。随着(zhe)此前银行(xíng)业危机的爆发(fā)以及一季(jì)度经济的回落，美国当(dāng)前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季度(dù)核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅超过(guò)预期(qī)，显示出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰预计(jì)，美联(lián)储(chǔ)5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔(ěr)表态或将更加注重(zhòng)安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且(qiě)对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点在(zài)于(yú)利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞调(diào)整变化情况，特别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而(ér)在会(huì)后(hòu)的新闻发布会上，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经济与通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币(bì)政策以及银行业危(wēi)机引发的(de)信贷收(shōu)缩等方(fāng)面的(de)观点(diǎn)论(lùn)述。特(tè)别(bié)是如果出(chū)现“停(tíng)止加息(xī)”等(děng)明显鸽派暗示(shì)，则无(wú)论对于商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)还(hái)是权益市场(chǎng)而言，均构成短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联(lián)储会(huì)议需(xū)要(yào)关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二(èr)是美(měi)联储对于目前金融以及经济风险的(de)判断，到底是短期(qī)风险(xiǎn)还是(shì)长期风险；三(sān)是美联储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降息或(huò)者不降息(xī)。

　　他认为(wèi)，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险(xiǎn)资产将继(jì)续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的(de)程度，对市(shì)场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风(fēng)险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当(dāng)前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经(jīng)计价较为充分，预计加息结果(guǒ)不会(huì)引起市场(chǎng)较大波动(dòng)，但(dàn)是对于6月及以后(hòu)偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他认为(wèi)本次会议(yì)上需要重点关注美(měi)联(lián)储声明以及鲍威尔在(zài)记者(zhě)会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场或将面临较(jiào)大的冲击(jī)，相(xiāng)关风险资产有意外(wài)下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元(yuán)指数持(chí)稳(wěn)，贵金(jīn)属行(xíng)情则表现乏(fá)力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件溢(yì)出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱(ruò)，市场对于(yú)美(měi)联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一(yī)定修正(zhèng)，贵(guì)金属市场出现(xiàn)高位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市场在(zài)利多、利空因素间来回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价(jià)格的压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激发市(shì)场(chǎng)避险情绪。从更为宏观(guān)的角度(dù)来看(kàn)，全球(qiú)“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金(jīn)资产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮(cháo)”经久不息。上(shàng)述(shù)种(zhǒng)种因素均对(duì)贵金属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利(lì)空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策之间的预期差，以及(jí)美国经济层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无论(lùn)是新增(zēng)非农(nóng)就业人数还是失(shī)业率(lǜ)指标，还远未触及经(jīng)济衰退(tuì)以及美联储货(huò)币政策转向的阈值区间(jiān)，这(zhè)极(jí)有可能(néng)造成通胀回(huí)归(guī)波折反(fǎn)复，进而(ér)引发美联储(chǔ)货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美联(lián)储议息会议落地后的一(yī)段时(shí)间内，市(shì)场仍然会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险(xiǎn)事件落地后，再相机(jī)作出政(zhèng)策调整，而在此之前(qián)预计仍会(huì)延(yán)续当前“走一步(bù)看一步(bù)”的决策思路。而市场对于(yú)年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金(jīn)属市场的(de)逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美(měi)国(guó)经济是否会陷入衰退，二是(shì)全球贸易结(jié)算(suàn)体系下美(měi)元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金(jīn)属(shǔ)价格主要锚(máo)定的是美债实际利率的变(biàn)化，但(dàn)是最近这种联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金(jīn)属多头驱动的(de)逻辑还没结束，且近期的表现也(yě)是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来(lái)看，仍(réng)推荐将(jiāng)贵金(jīn)属作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现(xiàn)出了一定程(chéng)度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下(xià)行以及(jí)欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)带来的避险情(qíng)绪(xù)对贵金属价格(gé)仍(réng)有一定支(zhī)撑，但(dàn)边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对(duì)贵金属形成有(yǒu)力(lì)的回落机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍(réng)以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为(wèi)，当(dāng)前市(shì)场对(duì)于(yú)美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预(yù)期，预(yù)计(jì)在高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期的修正或将带(dài)来金(jīn)银(yín)价(jià)格的进一步回调(diào)。

　　市场人(rén)士提示，随着国(guó)内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕海外市(shì)场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织(zhī)，海外市场容易(yì)出现巨幅波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后，市场将直面美(měi)联储(chǔ)5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重(zhòng)要事件(jiàn)，加之银行业危机及债务(wù)上限(xiàn)问题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者要防止过分押注引(yǐn)发的风险。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属回落(luò)企(qǐ)稳情(qíng)况，可(kě)以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美联(lián)储会(huì)议这一(yī)关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保(bǎo)持(chí)头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎来(lái)更(gèng)加(jiā)明确的方向性行(xíng)情，可(kě)根据美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议给出(chū)的指引，对贵金属进(jìn)行(xíng)相应布局。

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