“非(fēi)农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多(duō)的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各国(guó)领导人(rén)明(míng)确表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议或暂(z粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思àn)停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工(gōng)业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难(nán)言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后(hòu)市(shì)仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的(de)概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计(jì)比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思gé)的(de)绝对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删减）

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