中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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