近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜出，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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