“非(fēi)农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(c张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语huàng)5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会(huì)议落地前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会(huì)议上决定进一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院能化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个(gè)别企业因内(nèi)销(xiāo)出货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是(shì)不错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行(xíng)危机(jī)和美(měi)债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)的因素(sù)主(zhǔ)要在(zài)需求(qiú)端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天(tiān)气端(duān)是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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