金融界(jiè)4月(yuè)27日消(xiāo)息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就(jiù)缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑。

　　私(sī)募(mù)巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实(shí)现资本上市的白酒股，目(mù)前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在(zài)港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是出(chū)于何种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没有引入(rù)基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称的私(sī)募股权巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分(fēn)别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡(dù)今日(rì)收盘价(jià)8.88港(gǎng)元(yuán)，这意(yì)味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提(tí)供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中(zhōng)提(tí)供三种香型白(bái)酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看(kàn)，珍酒李渡的(de)增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年(nián)到2022年(nián)的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销(xiāo)售及(jí)经销开(kāi)支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同(tóng)期分(fēn)别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支(zhī)分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步(bù)增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存(cún)货分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货(huò)为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的(de)广告支出(chū)，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的(de)“白酒教(jiào)父”——吴向(xiàng)东是一(yī)名白酒行(xíng)业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向(xiàng)东，进入其姐夫(fū)傅军旗(qí)下新(xīn)华联(lián)集(jí)团工(gōng)作。此抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市后四年，他(tā)升至新华(huá)联(lián)集团董事、董事局(jú)副主席。也是在(zài)此，吴(wú)向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化，下游(yóu)经销商(shāng)的日(rì)子(zi)越来越难，吴向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进(jìn)世界杯，媒(méi)体将时任男足主(zhǔ)教练(liàn)的(de)米(mǐ)卢誉(yù)为神(shén)奇教(jiào)练和(hé)好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一段(duàn)时间，金六福的广告投放(fàng)量都是全(quán)国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速(sù)成(chéng)为国民(mín)白酒，高峰期一天(tiān)能(néng)发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知(zhī)名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行、华泽(zé)酒业集团（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金东投资(zī)三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发(fā)布《2023胡(hú)润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第(dì)108届(jiè)全(quán)国糖(táng)酒商品交易(yì)会上，阵阵(zhèn)寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进(jìn)入(rù)销量(liàng)负增(zēng)长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润(rùn)低增长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚(gāng)刚开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的(de)分水岭，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量(liàng)价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端(duān)消费在疫(yì)情场景中并(bìng)没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢(huī)复(fù)较快。高端的恢(huī)复没(méi)有看到(dào)更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出(chū)现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二(èr)，从白酒(jiǔ)供需(xū)-库存周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生矛盾；三是名(míng)酒(jiǔ)企业渠道(dào)重(zhòng)心下(xià)移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因在于(yú)城市(shì)化(huà)，大部分劳动人口从农村(cūn)转移(yí)到(dào)城(chéng)市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了(le)，导(dǎo)致未来升级空间(jiān)基(jī)数(shù)变(biàn)小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白酒节前和节后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线(xiàn)次高端(duān)相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端(duān)节前(qián)增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市