编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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