金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停画的作者是谁 画的作者是高鼎吗机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(hu画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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