昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的(de)可能性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果美国(guó)国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未(wèi)来(lái)的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上地肖指哪几个生肖？证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的(de)生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市场整(zhěng)体处(chù)于供(gōng)大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概(gài)率将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延(yán)续了产地未(wèi)来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油地肖指哪几个生肖？峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济(jì)环(huán)境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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