5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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