在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标(biā筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思o)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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