随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部(bù)分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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