钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能(néng)又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能(néng)远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇(qí)瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年(n送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较(jiào)大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到(dào)对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本(běn)接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量(liàng)密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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