本(běn)周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历基本(běn)和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压(yā)力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的(de)不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力(lì)不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发(fā)运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度(dù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢铁研(yán)究中心王国(guó)清认为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历色(sè)系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基(jī)调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区(qū)间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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