在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间t="基(jī)民懵了(le)！涨(zhǎng)跌这么吓人，“这个日经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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