4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期(qī)随(suí)着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wè二婚和剩女哪个干净，女性生理需求i)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高(gāo二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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