衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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