金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下731学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生4元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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