财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在(zài)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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