5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具(jù)有女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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