5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去(qù)年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(阿富汗改名现在叫什么zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多阿富汗改名现在叫什么投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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