金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yu标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产è)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、720标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产0元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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