衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，1亿等于多少万美(měi)国1亿等于多少万每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪(xù)更(1亿等于多少万gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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