4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸(mà逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的o)订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续(xù)复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值(z逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的hí)。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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