非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么-橘子百科-橘子都知道

非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深(shēn)化合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市场(chǎng)的方(fāng)向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步(bù)实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢(huī)复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么铁路(lù)板(bǎn)块(kuài)上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比(bǐ)例以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺(nuò)未来(lái)几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。