衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波(bfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式ō)动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式ng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料油(yóu)。

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