财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的(de)调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōn压在玻璃窗边c，在窗户边cg)吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压在玻璃窗边c，在窗户边c压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本。

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