近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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