财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价12是什么意思值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低12是什么意思水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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