北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗三分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(q省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗í)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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