分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

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