本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科431mm是多少厘米 431mm是多少米(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)431mm是多少厘米 431mm是多少米成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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