芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视(shì)的(de)因素(sù)是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍>2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分布(bù)是由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年(nián)失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司(sī)