财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(x外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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