近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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