编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决