财联社4月(yuè)29日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）“一口牙县城一套房”、“一口牙一(yī)辆宝马车”……这些(xiē)生(shēng)活(huó)中经常听(tīng)到的(de)玩(wán)笑话，透露出“种牙贵(guì)”让人望而却步的(de)无奈现实。近(jìn)日(rì)，北京、河北、浙江、四(sì)川等(děng)多(duō)地医保部门发布(bù)公告，于4月20日落实口腔种植(zhí)医(yī)疗服务收费、种植(zhí)体集(jí)中带量采购、牙(yá)冠竞价挂网“三位一(yī)体”的综合(hé)治理措(cuò)施，单颗(kē)种植牙的(de)价格降低一半(bàn)左右。网友(yǒu)直呼：再也(yě)不(bù)用担心“口腔刺客”了！

　　“我(wǒ)们(men)在临床(chuáng)工作(zuò)中(zhōng)，也看到不少(shǎo)患者延迟了种(zhǒng)牙计划，就在等(děng)集采(cǎi)政策落(luò)地(dì)。”中(zhōng)华口腔医学会种植(zhí)专(zhuān)委会常(cháng)委(wěi)满毅告诉南方周末(mò)记者，“集采后的种(zhǒng)植(zhí)牙(yá)将为更多患(huàn)者(zhě)减轻医疗负担(dān)，不再(zài)让患者‘望(wàng)牙兴叹’”。根据国(guó)家医保局披露，本(běn)次集采汇聚全国(guó)近1.8万家(jiā)医疗机构的需求量，达287万套种(zhǒng)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写植体系(xì)统，约占国(guó)内年种植牙数(shù)量（400万颗）的72％，预计(jì)每年可节约患(huàn)者费用40亿元左右(yòu)。随着医(yī)疗(liáo)服务价格相(xiāng)关(guān)规定(dìng)出台，三级(jí)公(gōng)立医院常规种(zhǒng)植牙医疗服务价格(gé)为单(dān)颗4500元。

　　第(dì)四次全国口腔流行病学(xué)调(diào)查结果显(xiǎn)示，65岁-74岁老人(rén)当中有86％存在(zài)牙(yá)缺失。新(xīn)京报贝壳财经记者(zhě)走访发现(xiàn)，多家北京民(mín)营连(lián)锁(suǒ)口腔(qiāng)机(jī)构在4月1日即开始了“集采(cǎi)价(jià)”的种植(zhí)牙促销，价格已低(dī)至3000多元/颗，并表(biǎo)示“降价不降质(zhì)”。此外，规范整合后的山东省(shěng)口腔种植医疗服务价格项目4月1日正式(shì)落(luò)地实施。当天，“随着牙(yá)冠、种(zhǒng)植体等(děng)集采价格落地执行，种植(zhí)牙相(xiāng)关的(de)咨询量、问诊(zhěn)量、手(shǒu)术量都(dōu)大(dà)幅增长，其中手术数(shù)量比之前(qián)增(zēng)加80％-90％。”济南市口(kǒu)腔医院副院长、副主任(rèn)医师解建立(lì)说(shuō)。

　　集采(cǎi)的靴子落地，种植牙行业是否会再度站上风(fēng)口？“预(yù)计未来国内的(de)种(zhǒng)植(zhí)牙数(shù)量，有望从(cóng)目前每年400万颗，增长到每年1000万颗以上。”专家告诉(sù)南方周(zhōu)末记者，他认(rèn)为这个目标(biāo)或许一(yī)年后就能(néng)实现。而对于起(qǐ)步(bù)较晚的(de)国产(chǎn)种植牙耗材厂商而言(yán)，集采(cǎi)是压力(lì)也是机会。一位国(guó)产种植牙企业代表透(tòu)露(lù)，尽管国产品牌产品拥有一定(dìng)的价(jià)格优势，但销(xiāo)售份额占有率尚不足10％，本次集采后(hòu)很(hěn)难(nán)快(kuài)速放量或实现“国(guó)产(chǎn)替代”。但(dàn)对于(yú)临床应用(yòng)时间(jiān)短、案例少(shǎo)的国产种植牙来(lái)说，整(zhěng)个种植牙市场规模的扩大，将有助(zhù)于企业(yè)积累更(gèng)多的临床应用数(shù)据和案例融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写，对未来长期的应用(yòng)和研发会有(yǒu)一定帮助(zhù)。

　　▌种植牙纳入(rù)集采带动(dòng)国内耗材需求(qiú)爆增 口腔CBCT迎拐(guǎi)点

　　受益于老龄化和支(zhī)付能力提高(gāo)，近年(nián)来种植牙需求呈现爆(bào)发式增长。根据牙博士招股说明书，2020年国(guó)内种植(zhí)牙(yá)市场规(guī)模为(wèi)431亿元，2015-2020年(nián)复合增(zēng)速为22.07％，预计2030年市场规模将增至1911亿元，2020-2030年复(fù)合增速为16.06％。

　　种植牙产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)包括(kuò)上游设(shè)备(bèi)和耗材企业：种植类如华西(xī)口(kǒu)腔科技中心等；修(xiū)补(bǔ)类(lèi)如正海生物、奥精医(yī)疗等(děng)；设备类如口腔全景机和锥形束投(tóu)照计算机重组断层影像设(shè)备(bèi)的美亚光电等；数字软件类如3shape等，以(yǐ)及他们的上游陶(táo)瓷块厂商爱尔(ěr)创(chuàng)（国瓷材(cái)料）等(děng)。中(zhōng)游(yóu)为器械经销商：松(sōng)佰牙科等；下游为口腔医疗机构如通策医疗(liáo)、拜博(bó)口(kǒu)腔等。

　　浙商证(zhèng)券(quàn)孙建等人在3月20日发布的研报中表示，种植牙(yá)集采降价后(hòu)，其渗透(tòu)率有望得到快速提升，同(tóng)时(shí)加速国产口腔CBCT等(děng)检测(cè)设备需求(qiú)释放。中游设(shè)备美亚(yà)光电、朗(lǎng)视仪器是(shì)国产口腔CBCT设备龙头。种植牙渗透率提升，民营医院和(hé)诊所的(de)设备需求弹(dàn)性(xìng)更大，国(guó)产设备依(yī)托性价比优(yōu)势聚焦民营市场。口腔(qiāng)CBCT上游核心零部件上(shàng)市公(gōng)司主要为奕(yì)瑞科技、康众医疗(liáo)。

　　▌种植牙集采“短兵相接” “牙茅”面临一场硬仗

　　正(zhèng)所谓“金眼(yǎn)银牙(yá)铜骨(gǔ)头”，在A股市(shì)场里，牙科一直都(dōu)被(bèi)投资(zī)者(zhě)视为坡(pō)长(zhǎng)雪厚的黄(huáng)金赛道(dào)，关(guān)于牙科的(de)纯正上(shàng)市公司(sī)只有通策医疗这一家。也(yě)正(zhèng)是因为如此(cǐ)，自通策医疗借壳上市以来，其(qí)便一(yī)直备受资金的追捧，被(bèi)投资者奉为“牙茅”。然而，通策医疗(liáo)最(zuì)近几年在资本市场走势(shì)一路(lù)下行(xíng)，前年最(zuì)风光(guāng)的时候曾触(chù)顶1300亿元市值，而不(bù)到2年的时间内市值蒸发超过70％。

　　从(cóng)2020年、2021年的财(cái)报数据来看，种植业务位列(liè)通(tōng)策医疗五大业务板块增速第一位。对通策医疗来(lái)说(shuō)，种(zhǒng)植(zhí)牙(yá)业务是不可或缺的市(shì)场。业内人士(shì)透露(lù)，一旦种植(zhí)牙(yá)耗材被集采，通策医疗的盈利能力很可能受影响。面对(duì)激烈竞争的市场(chǎng)，大(dà)型口腔连(lián)锁(suǒ)机构失(shī)去了(le)此前集团(tuán)采购优势(shì)，与公立(lì)医院及其他民营口腔机构(gòu)站在同(tóng)一起跑线，大幅降价势在必行，这也(yě)将(jiāng)影(yǐng)响种植牙最终利润率。

　　通策医疗面对的(de)最大(dà)的(de)问题是，怎么能(néng)把(bǎ)这些增(zēng)量转(zhuǎn)化(huà)为自己的增量。竞争(zhēng)来自参与集采的1.8万(wàn)家医疗机构，其中有(yǒu)1.4万家民营医疗(liáo)机构，占总数的80％。想要获得足(zú)够量的种植牙(yá)，一要有覆盖面足够(gòu)广的口(kǒu)腔机构，二得有足够多的医护(hù)人员。“种植(zhí)牙放量一直是(shì)其(qí)所期待的一件事。”3月(yuè)23日，通(tōng)策医疗董秘(mì)处的回复直截了当。2022年通策医疗发布的财报中(zhōng)提及——医(yī)护人才储(chǔ)备，这也是其(qí)这两年(nián)最重要的战略布局。

　　通策(cè)医疗在调(diào)研内容纪(jì)要中提到，宁口2022年上半年营收(shōu)增(zēng)长3％，净利润下(xià)降是由于2022年(nián)新增了(le)40名医生储(chǔ)备，增(zēng)加的人力成本影(yǐng)响(xiǎng)了(le)900万元利润(rùn)。通策医(yī)疗2022年(nián)三季度财报中提到，为“后集采”时代准备，让90％以上(shàng)的(de)专(zhuān)家都在(zài)支(zhī)持蒲公英医院快速发展，目标是(shì)让蒲公英医院在最短的时间成为当地第一的(de)口腔医院。值得注意(yì)的是(shì)，通(tōng)策医疗的重(zhòng)磅项目“蒲公英计划(huà)”在2018年提出，被公(gōng)司视(shì)为(wèi)“未来五年重要的发(fā)展计(jì)划(huà)”。而如今，目前来看，该计划(huà)仍处筹备(bèi)或培育期(qī)，2022年(nián)上半年蒲公(gōng)英分(fēn)院贡献收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前三季度贡献收入2.98亿元，新(xīn)增(zēng)蒲公(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写gōng)英分院净利率仅(jǐn)为8.5％。

　　此(cǐ)外，通策医疗董秘提到，这几年相关医(yī)生的(de)储备已经足够了，“（种植牙）量再(zài)增长10倍也够”。“以价换(huàn)量(liàng)更容易形成规模效应(yīng)。目前种植牙渗(shèn)透率低，随着价格差异(yì)化定价，总量的快速增(zēng)加仍有望形(xíng)成规模的(de)较(jiào)高(gāo)增长。”这(zhè)是通策医疗2022年底在机构调(diào)研时的观(guān)点。一位长期关注消费医疗的(de)行业(yè)人(rén)士分析，通(tōng)策医疗的主要市场仍(réng)在(zài)浙江(jiāng)，但(dàn)即使在浙江(jiāng)，面对接下来激烈的种植牙市场(chǎng)，也没有绝对优(yōu)势，“确实(shí)是一场硬(yìng)仗”。

　　“即使没(méi)有集(jí)采，未来种植牙也(yě)会慢慢从一个高毛利业务变(biàn)成低毛利业务(wù)。因(yīn)为这(zhè)一(yī)部(bù)分对(duì)医生的技术(shù)要求并没有那么高，主要靠的是(shì)设备定位(wèi)、辅(fǔ)助软件和三维建(jiàn)模。所有的口腔(qiāng)诊所(suǒ)都能做，没有那么深的(de)护城河，所以市场(chǎng)竞争(zhēng)会(huì)比较激(jī)烈。”关注口腔赛道的投资人说。

　　对于(yú)中国的民营口腔医院市场而言，集采(cǎi)消(xiāo)息和盈利曲线下降关(guān)系也不大。“其(qí)实在集采消息出来之前，民营口(kǒu)腔诊所(suǒ)就因(yīn)为(wèi)价格战的原(yuán)因，自己(jǐ)就(jiù)把价(jià)格压下来了。低于(yú)4500元的(de)种(zhǒng)植价(jià)格，在业内其实已(yǐ)经(jīng)比比(bǐ)皆是。”口(kǒu)腔(qiāng)诊(zhěn)所从业(yè)者如是说(shuō)到。目前，很多民(mín)营口腔诊所面临着巨大的经营(yíng)压力，面对高昂的诊(zhěn)所(suǒ)房租、水电以及人工费用等，其实利润不算(suàn)高。有(yǒu)医(yī)疗投资机构工作(zuò)人员曾表示，目前80％的民营连锁口腔机(jī)构都处于亏损状态。

　　▌天价(jià)种植牙神话破灭(miè) 牙科诊所或大(dà)批退出

　　有业内人士给予了一(yī)个(gè)乐观(guān)的(de)预(yù)测(cè)，当集采降低价格(gé)后，原本(běn)属于改善型(xíng)医疗需求的种植(zhí)牙(yá)，将会成为百姓(xìng)们的(de)基本需求(qiú)——几十亿颗失牙(yá)的市场会打开。这(zhè)几乎(hū)奠定了一个薄利多销的局(jú)面。但这并不是在所有牙科诊所都会(huì)发生的局面(miàn)。当耗材价(jià)格(gé)下(xià)降后，牙医利益会受到(dào)直(zhí)接冲击。“在大部分诊所里，医(yī)生收入是和耗(hào)材挂钩的。这和骨科心(xīn)脏支架集采的影响(xiǎng)类似(shì)，医生的工作量加大不说，收入(rù)会减少。”业内人士表示最(zuì)担心的(de)是(shì)到底(dǐ)能不能以价换量。如果薄利了(le)，但最终没有多销，经营(yíng)可能(néng)难以为继。

　　牙(yá)科是(shì)医院所(suǒ)有(yǒu)科室中，最(zuì)适合独立执业的。即便在改革开放之前，全国各地(dì)的个体牙医也不(bù)在少数。国家卫生统计年鉴显示，2020年全国(guó)民营口腔医院(yuàn)、诊(zhěn)所加(jiā)起来有66000多家，提供的口腔医疗服务占到总量69％左(zuǒ)右。民营口腔医院或诊(zhěn)所(suǒ)的一大(dà)特点就(jiù)是连锁率特别低，只有约4.8％，绝大部分牙科(kē)诊所(suǒ)都是“个体户”。牙科(kē)特别依赖医生(shēng)的个人能力(lì)，牙(yá)医独(dú)立执业会比其他专科容(róng)易很多。

　　“种植牙的暴(bào)利在上游(yóu)的厂家，到了终端诊所，利润空间(jiān)很微(wēi)薄，还没有(yǒu)算(suàn)上房租、水电、折旧。”业(yè)内人士认为，假如耗材降(jiàng)价，但没有带来体(tǐ)量的(de)增长，薄利了之(zhī)后(hòu)又没(méi)多销，就形成了(le)一个悖论(lùn)。当(dāng)收(shōu)入不(bù)足以(yǐ)支撑过高的运营成本时，一(yī)些诊(zhěn)所(suǒ)不得不关停退(tuì)市。长远来看，种(zhǒng)植牙是整个(gè)口腔治(zhì)疗过(guò)程中，应对牙齿缺(quē)失时最后的办法，更重(zhòng)要(yào)的是(shì)提高公众对口腔卫生的关注意识。“世(shì)界卫生组织提(tí)出(chū)的‘8020’标准，是希望(wàng)在80岁(suì)的时候每个人都(dōu)有20颗以(yǐ)上的好牙齿，而不是20颗种植牙。”业内人士如是说。

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