财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)50清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王64.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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