大家好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在加(jiā)班，这(zhè)个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆(bào)雷(léi)。按(àn)照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认(rèn)为(wèi)，今born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词0000; line-height: 24px;'>born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词年以(yǐ)来，在(zài)以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中(zhōng)央坚(jiān)强(qiáng)领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内国(guó)际(jì)两个大局(jú)，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大(dà)决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好态势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平(píng)稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进(jìn)城(chéng)中村改造和(hé)“平(píng)急(jí)两(liǎng)用”公共(gòng)基(jī)础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式接管born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美国第(dì)一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第(dì)一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这(zhè)两(liǎng)架无人机出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无(wú)人机碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取(qǔ)回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为了防止未经(jīng)授权使用无(wú)人机，避免妨碍(ài)执法(fǎ)机构的工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方(fāng)企(qǐ)图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第(dì)二个关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置(zhì)思(sī)路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的(de)结构性亮(liàng)点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳(wěn)中求进基(jī)调(diào)。2）上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合当前A股市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可(kě)能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机(jī)会仍大(dà)于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期(qī)，低(dī)位把握再布局机会；短期(qī)结(jié)构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等(děng)。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次(cì)牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很正常，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪(wěi)存(cún)真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被(bèi)海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未来(lái)经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明(míng)显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市(shì)场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升(shēng)温。美(měi)欧一季(jì)度经济增速不及(jí)市场预期，美国银(yín)行业危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险(xiǎn)不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球(qiú)产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半(bàn)月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实(shí)出(chū)现了(le)较为明显的下降。这(zhè)一下(xià)降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一(yī)个(gè)季度经济数(shù)据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第(dì)二(èr)个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等(děng)因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽(suī)然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的(de)坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较(jiào)为(wèi)明确：经济(jì)温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的(de)高(gāo)股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词