一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越(yuè)来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在(zài)经历了(le)多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性<饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃/p>

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人(rén)投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃。

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